HEERENVEEN – Voor het eerst heeft een investeerder zich verzet tegen het KKR-bod op de Accell Group aandelen. Het gaat om Moneta uit Frankrijk, die van mening is dat het overnamebod van € 58 per aandeel te laag is en wel € 70 zou mogen zijn. Dat meldt het Financieel Dagblad (FD).
Het Consortium onder leiding van het Amerikaanse KKR heeft onlangs dat overnamebod uitgezet van de uitstaande Accell Group-aandelen, maar nu komt voor het eerste keer een van de investeerders in het geweer. Het Franse Moneta, dat met een belang van 7% tot de grootaandeelhouders van Accell hoort, zegt volgens het FD bovendien bang te zijn buitenspel gezet te worden via de ‘driehoeksfusie’, een juridische constructie waarbij de activiteiten van Accell in een nieuwe onderneming ondergebracht worden. De aandeelhouders die daarmee oneens zijn met het bod blijven dan met hun aandelen in een lege huls zitten.
Terwijl de buitengewone aandeelhouders, gepland op 20 mei a.s., snel dichterbij komt, heeft Moneta de onvrede via brieven aan de Raad van Bestuur en de Raad van Commissarissen kenbaar gemaakt, omdat Accell ondergewaardeerd zou worden. Accell Group is gewaardeerd op € 1,56 miljard.
Hogere Accell waardering gebaseerd op Giant’s waarde
Moneta’s fondsmanager Louis Renou heeft het FD laten weten dat een overnamebod van meer dan € 70,- per aandeel meer in de richting zou komen, in verband met de positieve groeikansen van Accell. “Volgens Renou profiteert de fietsenproducent de komende jaren van de hausse in de verkoop van elektrische fietsen (e-bikes). ‘En Accell heeft genoeg mogelijkheden om de omzet en winst te vergroten. Dat zit onvoldoende in de prijs.’, schrijft het FD.
Moneta staat kennelijk niet alleen in z’n standpunt, want het FD weet te melden dat een andere, anonieme aandeelhouder dezelfde mening als die van de Fransen is toegedaan. “Eerder betoogden Leen Paape, hoogleraar aan Nyenrode, en Leo van de Voort (voormalig directeur corporate finance Kempen & Co) in het FD al dat een prijs van €70 een betere weerspiegeling van de waarde zou zijn,” vervolgt het FD. “Zij baseerden zich op de waardering van concurrent Giant.”
Accell: ‘Proces is zorgvuldig doorlopen’
Een punt dat bij enkele aandeelhouders ter discussie staat is de rol van medeaandeelhouder Teslin (10,37% aandeel), dat het initiatief van de overname genomen heeft en KKR benaderde. Zij doen mee met de overname en blijven aandeelhouder als het bod op Accell slaagt en de fietsfabrikant van de beurs verdwijnt. “Teslin kiest ervoor de andere aandeelhouders in de steek te laten en zelf de winst te pakken,” zegt Geert Koster van beleggersorganisatie VEB in het FD. Teslin wijst de kritiek van de hand.Accell heeft het FD gezegd dat ze regelmatig contact met aandeelhouders hebben en dat het proces zorgvuldig doorlopen is tijdens de deal met KKR. De hoogte van het bod is drie keer verhoogd tot in totaal 14%, waardoor de prijs van € 58 ‘een aantrekkelijke en onmiddellijke waarde voor alle aandeelhouders’ weerspiegelt.
(BRON: Financieel Dagblad)
